கடந்த சில ஆண்டுகளாக உலகப் பங்குச்சந்தைகளையும் தொழில்நுட்பத் துறையையும் ஆட்டிப்படைத்து வரும் "ஏஐ (AI) குமிழி" பற்றிய விவாதங்கள் மீண்டும் தீவிரமடைந்துள்ளன.
ஏஐ சந்தை 2000-ஆம் ஆண்டின் 'டாட்காம் (Dot-com)' பேரழிவு போலத் திடீரென ஒரே நாளில் வெடித்துச் சிதறாது (Burst); மாறாக, அது மெதுவாகக் காற்றிறங்கிச் சுருங்கும் என்பது சில அமெரிக்க துறை வல்லுனர்களின் இன்றைய கூர்நோக்குகளைப் படித்தால் புரிய வருகிறது. பலர் வெகுகாலமாக இப்படி நடக்கும் என்று கட்டியம் கூறி வந்ததையும் நாம் இங்கு நினைவு கூற வேண்டும்.
1. S&P 500 குறியீட்டில் ஏஐ பங்குகளின் ஆதிக்கம் (S&P Composition)
சந்தைச் செறிவு (Market Concentration): S&P 500 சந்தை மூலதனத்தில் ஏஐ தொடர்புடைய தொழில்நுட்பப் பங்குகளின் பங்களிப்பு சுமார் 80% வரை ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது.
அதிதீவிர மதிப்பீடு: என்விடியா (Nvidia), மைக்ரோசாஃப்ட், கூகுள் மற்றும் ஆப்பிள் போன்ற நிறுவனங்கள் மட்டுமே பங்குச்சந்தை உயர்விற்கு பிரதான எந்திரமாகச் செயல்பட்டு வருகின்றன.
2. கடந்த வார அமெரிக்க நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதன இழப்பு (Market Cap Loss)
சமீபத்திய காலாண்டு முடிவுகள் மற்றும் ஏஐ முதலீடுகளுக்கான வருவாய் (ROI) குறித்த சந்தேகங்களால் கடந்த வாரங்களில் அமெரிக்க சந்தை கடுமையான சரிவைச் சந்தித்தது:
சந்தை மதிப்புச் சரிவு: ஏஐ தொழில்நுட்பத்தில் பல நூறு பில்லியன் டாலர்களை முதலீடு செய்த முன்னணி பிக் டெக் (Big Tech) நிறுவனங்கள், ஒரே வாரத்தில் பல பில்லியன் டாலர்கள் மதிப்பிலான சந்தை மூலதனத்தை (Market Capitalization) இழந்தன.
முதலீட்டாளர் பதற்றம்: ஏஐ உள்கட்டமைப்பிற்காக (Hardware & Data Centers) நிறுவனங்கள் செய்யும் செலவுகளுக்கு ஏற்ப, நேரடி வருமானம் இன்னும் வரவில்லை என்ற கவலை முதலீட்டாளர்களிடையே பங்குகளின் விற்பனையை (Sell-off) அதிகரித்தது.
3. ஏஐ குறித்த ஆரம்பகால எதிர்பார்ப்புகளும் வாக்குறுதிகளும் (Original Claims & Expectations)
ஏஐ தொழில்நுட்பம் சந்தைக்கு வந்தபோது மனிதகுலத்திற்கும் வணிகத்திற்கும் அளிக்கப்பட்ட பிரம்மாண்டமான வாக்குறுதிகள்:
முழுமையான ஆட்டோமேஷன்: அனைத்துத் துறைகளிலும் மனித உழைப்பை மாற்றீடு செய்து, உற்பத்தித் திறனை உடனடி பல மடங்கு உயர்த்தும்.
வரம்பற்ற வருவாய்: நிறுவனங்களின் இயக்கச் செலவுகளை (Operating Costs) பெருமளவில் குறைத்து, பல்லாயிரம் கோடி டாலர்கள் புதிய லாபத்தை ஈட்டித் தரும்.
அனைத்துப் பிரச்சினைகளுக்கும் தீர்வு: மருத்துவ ஆராய்ச்சி முதல் நிதி மேலாண்மை வரை அனைத்தையும் ஏஐ முற்றிலும் மாற்றி அமைக்கும்.
4. தற்போதைய கள யதார்த்தம் (Landed Expectations Now)
ஆரம்பகால பிரம்மாண்ட எதிர்பார்ப்புகளுக்குப் பிறகு, தற்போது நிலவும் யதார்த்த நிலைமை:
வருவாய் குறைவு & அதிகச் செலவு: ஏஐ உள்கட்டமைப்பிற்கு (GPUs, Servers, Energy) நூற்றுக்கணக்கான பில்லியன் டாலர்கள் செலவிடப்பட்டாலும், ஏஐ சேவைகளின் மூலம் கிடைக்கும் நேரடி வருவாய் மிகக் குறைவாகவே உள்ளது.
மெதுவான தழுவல் (Slow Adoption): வணிக நிறுவனங்கள் ஏஐ-ஐ பயன்படுத்தத் தொடங்கினாலும், அது பல நிறுவனங்களில் இன்னும் லாபகரமான வணிக மாதிரியாக (Profitable Business Model) மாறவில்லை.
துணைக்கருவியாக மட்டுமே பயன்பாடு: மனித வேலைகளை முழுமையாகப் பறிப்பதற்குப் பதிலாக, ஏஐ தற்போது ஒரு "துணை எடிட்டராகவோ" அல்லது "உதவியாளராகவோ" மட்டுமே செயல்படுகிறது.
5. ஏஐ குமிழி உடையாது (Not Burst), சுருங்கும் (Deflate) — இதன் பொருள் என்ன?
ஏஐ சந்தையின் எதிர்காலத்தை இரண்டு முக்கியக் கருத்துகளாகப் பிரிக்க முடியும்:
வெடித்துச் சிதறுவது என்றால் என்ன? (What 'Burst' Would Mean):
2000-ஆம் ஆண்டு டாட்காம் பேரழிவின் போது லாபமே இல்லாத போலி இணைய நிறுவனங்கள் பூஜ்ஜியத்திற்குச் சென்று நொடிந்து போயின. 'Burst' என்பது சந்தை ஒரே அடியில் சரிந்து, நிறுவனங்கள் திவாலாகி, முதலீட்டாளர்களின் பணம் முற்றிலும் அழிந்துபோவதைக் குறிக்கும்.
போலி ஏஐ நிறுவனங்கள் எதுவும் அமெரிக்க சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டதாகத் தெரியவில்லை. ஆகவேடாட்காம் பேரழிவு போல ஏஐ-இல் நடக்கும் சாத்தியக்கூறுகள் குறைவு.
காற்றிறங்கிச் சுருங்குவது என்றால் என்ன? (Why It May 'Deflate?'):
இன்றைய ஏஐ நிறுவனங்கள் (என்விடியா, மைக்ரோசாஃப்ட், ஆப்பிள்) வெறும் காகித நிறுவனங்கள் அல்ல; அவை ஏற்கனவே பல்லாயிரம் கோடி டாலர்கள் லாபம் ஈட்டும் வலிமையான நிறுவனங்கள்.
எனவே, ஏஐ-க்கான பிரம்மாண்ட மதிப்பீடுகள் (Over-valuations) மெதுவாகச் சரிந்து, உண்மையான வருவாய்க்கு ஏற்ப சந்தை விலை சீரடையும் (Correction). அதாவது, குமிழி சட்டென வெடிக்காமல், மெதுவாகக் காற்றிறங்கி இயல்பு நிலைக்கு வரும்.
சில பல முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் போட்ட முதலீடுகளில் கணிசமான பகுதியை இழக்கும் வாய்ப்பு இங்கும் உள்ளது. ஆனால் மொத்தமாக அனைத்தும் பிய்த்துக் கொண்டு போய் விடாது. எதிர்வரும் காலங்களில் Averaging செய்து ஓரளவுக்கு நட்டத்தை ஈடு கட்ட இயலும்.
சுருக்கம்:
ஏஐ என்பது வெறும் போலியான கவர்ச்சி அல்ல; அது ஒரு உண்மையான தொழில்நுட்பப் புரட்சி. ஆனால், அதற்கான நிதி மதிப்பீடுகளும் முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளும் அளவுக்கு அதிகமாக உயர்ந்துவிட்டதால், சந்தை தன்னைத்தானே சமன் செய்து கொள்ளும் (Market Rebalancing) நடவடிக்கையே இந்த "மெதுவான சுருக்கம்" (Deflation)! நடக்கும்!! பங்கு சந்தை எப்போதுமே பேராசைக்கும் பெருநஷ்டத்துக்கும் நடுவே ஊசலாடுவது வழக்கமான ஒன்றே. இது பங்கு சந்தையில் பழம் தின்று கொட்டை போட்டவர்களுக்குத் தெரிந்ததே.
கருத்துகள் இல்லை:
கருத்துரையிடுக